在傳統固定收益產品表現普遍不佳的環境下，RAM 集團最新推出的RAM 抵押擔保收益票據（ASX: RAMHA）為尋求穩定收入的投資者打開了一扇投資新窗口。
該票據旨在提供對澳洲抵押信貸的直接投資渠道 — 這一資產類別通常只面向機構投資者。RAMHA 發行時的淨收益率為 6.55%，計劃按月派息，並以資本保值為核心設計，在收益導向仍佔主流的市場氛圍下，此產品推出正當其時。
RAM 集團行政總裁Scott Kelly 表示：
「我們相信，這一票據為投資者提供了有吸引力的風險調整後回報，兼顧定期月度收入與資本保值。」
該產品的一大特色是 RAM 對貸款全流程的管控。通過其子公司非銀行貸款機構 Brighten Home Loans，RAM 自主發起並管理每一筆貸款，從而自行制定信貸標準、審批借款人並決定風險定價— 這一點在上市信貸產品中極為罕見。Kelly 先生強調，這種「定價者，而非被動接受者」的定位，疊加獨立信用隱含評級，使該結構在眾多上市信貸證券中脫穎而出。
在採訪中，Kelly 進一步闡述了票據的結構設計、信用保護機制、RAM的業績記錄、與投資者的利益一致性，以及影響市場的更廣泛因素。對正在權衡投資選擇的收益型投資者而言，通過上市和抵押擔保結構，RAMHA 為投資者開啟了一種全新的信貸投資方式。
採訪摘要
獲取機構級抵押信貸投資機會
Scott Kelly 表示，RAM 抵押擔保收益票據（RAMHA） 為投資者提供了一個長期以來僅面向機構投資者的信貸市場入口。
「票據結構為投資者提供直接投資澳洲抵押信貸的機會，屬於債券性質，且為優先擔保票據。年收益率為一月期 BBSW +3%，按月支付。」
目標募集資金為 1.5億至3億澳元，資金將投向抵押擔保貸款，從而間接參與多元化住房貸款池。RAM 通過子公司 Brighten自行發起所有貸款。
Kelly 解釋道：
「這意味着兩件事：一是我們擁有對信用風險的全流程掌控，約7,200 個貸款均由 RAM 的信貸專員審核借款人及其狀況，決定是否批准貸款；二是我們並非在市場上購買信貸資產，而是自行設定貸款利率 — 我們是定價者，而非被動接受者。」
風險保護與投資者保障
Kelly 強調票據的結構性保護：「除了固定到期日，票據由獨立信託受託人持有所有發行人資產作為擔保。」
此外，投資者還享有 RAM 提供的 首虧保護：「RAM 提供 1,000 萬澳元的次級資本，償付順序位於上市票據之下，作為貸款組合資本損失的緩衝。」
風險還通過保守的信貸政策進一步降低：每筆貸款均嚴格審核，第一房產抵押權確保僅優質貸款入池，平均貸款價值比（LVR）低於 65%，不涉及物業開發融資。
流動性與還款記錄
投資者可能關心資金能否按時償付。Kelly 指出 RAM 在機構市場的長期良好記錄：
「我們在機構市場有穩定的還款記錄。」
Brighten 由八家澳洲及國際銀行提供倉儲融資，其中部分合作超過五年，支持 RAM 持續運營及貸款盡職調查。
此外，證券化計劃提供進一步保障：RAM 已建立3個公開發行的RMBS債券計劃，得到來自澳洲、英國、歐洲、亞洲及美國的35+家機構投資者支持，已公開發行7次RMBS債券，共募資達36億澳元，所有交易均在首次可贖回日履約 。
投資者利益一致性
RAM 的信譽基於其業績記錄和與投資者的利益一致性：自成立以來未出現本金損失，貸款組合表現良好，逾期率低，非上市基金八年平均回報率超過 BBSW+3%，無資本損失。
此外，票據結構中 RAM 持有首虧資金1,000 萬澳元，損失優先由我們承擔。RAM 100%員工持股，這意味着我們與投資者同心共利。
發行時機與市場環境
當前市場正是推出該票據的良機：高收益產品契合投資者對穩定回報的需求，尤其是在老齡化社會背景下；監管變動帶來潛在資金流入，APRA 未來七年逐步淘汰 AT1 銀行資本，約 430 億澳元資本尋求收益型產品；利率環境利好，固定收益仍具吸引力，基準利率和絕對收益處於多年高點，高利率趨勢可能會延續。
